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【導(dǎo)語】一季度，國內(nèi)TDI市場價格波動顯著，可謂大開大合，主要受制于供需基本面及心態(tài)面?zhèn)鬟f的影響，以供方強勢挺市態(tài)度作為利好支撐，然而供應(yīng)充裕需求平淡的基本面對TDI行情形成一定拖累，重心拐彎向下，一路下行進入磨底之旅。

大開大合的TDI 整體走勢向下

表 2025年一季度價格及同期價格對比

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

一季度TDI市場呈現(xiàn)僵持快漲后持續(xù)下跌趨勢。1月份受海內(nèi)外裝置頻繁出現(xiàn)計劃外波動影響，內(nèi)貿(mào)填充速度受限，同時搭配出口訂單好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端多選擇優(yōu)先出口排單，一時間TDI陷入現(xiàn)貨緊張態(tài)勢，市場情緒謹(jǐn)慎低價收緊，TDI重心震蕩上行；而后春節(jié)歸來以供方強勢挺市消息作為開盤支撐，貿(mào)易環(huán)節(jié)跟隨供方腳步，TDI收斂低價開啟迅猛漲勢，然終端企業(yè)多數(shù)于元宵節(jié)前后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供需雙方形成“時間差”，漲幅缺乏實單夯實；最后在工廠累庫以及社會庫存壓力的拖累下，業(yè)者多回歸積極出貨節(jié)奏，不斷釋放商談空間致使重心一路下行，整體來看實單持續(xù)平淡；隨重心突破近年低價，預(yù)估TDI市場維持窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩模式，漲跌兩難。

圖  2024-2025年國內(nèi)TDI價格走勢圖（單位：元/噸）	圖  2024-2025年中國TDI月度產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢圖（萬噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

出口或形成利好

圖  中國TDI出口美金價格走勢圖（美元/噸）	圖  2024-2025年TDI月度出口量對比圖（萬噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從進出口數(shù)據(jù)來看，2025年1月中國TDI出口4.19萬噸、2月出口3.56萬噸，合計約7.76萬噸，相較2024年同期增長87.7%。主因海外TDI裝置紛紛關(guān)停，全球產(chǎn)能向中國集中；中國成為全球TDI的主要供應(yīng)區(qū)域；同時考慮中國地區(qū)2025年二季度至年末仍存新產(chǎn)能投產(chǎn)及原有裝置擴產(chǎn)計劃，國內(nèi)供應(yīng)量將繼續(xù)擴張，同時日本三井將于二季度將縮減現(xiàn)有產(chǎn)能，其他海外裝置仍存成本等多方壓力下減產(chǎn)或暫時關(guān)停的風(fēng)險，為TDI出口進一步帶來利好傳遞，預(yù)計未來中國生產(chǎn)企業(yè)將繼續(xù)保持出口積極性，出口增量或存持續(xù)性利好。