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分析導讀：

2025年4月7至4月11日，我們在云南西雙版納天然橡膠產(chǎn)區(qū)進行走訪調(diào)研，期間對2家國營加工廠、2家民營干膠廠以及兩家民營濃乳加工廠進行了調(diào)研、訪談，深入了解了云南西雙版納產(chǎn)區(qū)當?shù)禺a(chǎn)膠及加工廠產(chǎn)量情況等全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對云南西雙版納產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從版納產(chǎn)區(qū)視角出發(fā)，對國內(nèi)天膠及上游市場做出相應的梳理和展望。

一、云南西雙版納產(chǎn)區(qū)橡膠加工廠發(fā)展現(xiàn)狀

云南是中國主要的天然橡膠生產(chǎn)地之一，云南的天然橡膠種植面積和產(chǎn)量占全國總量的一半以上，種植區(qū)域主要集中在其南部地區(qū)，其中西雙版納產(chǎn)量最高，占云南總產(chǎn)量的70%，占全國總產(chǎn)量的40%以上，在我國天然橡膠產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著無可替代的關(guān)鍵地位。本次調(diào)研云南西雙版納企業(yè)共6家，通過與工廠的溝通了解到版納地區(qū)天然橡膠總生產(chǎn)能力或超過100萬噸，2024年產(chǎn)量在50萬噸左右，濃乳和全乳膠產(chǎn)量在28萬噸左右，剩余的以9710、10號膠為主，去年云南地區(qū)年產(chǎn)量呈小幅增量的趨勢，部分工廠的產(chǎn)量增幅可達10%以上。2025年目前來看整體氣候表現(xiàn)良好，開割順利，膠農(nóng)割膠積極性尚可，整體膠樹年樹狀態(tài)較好，根據(jù)走訪工廠反饋，預計2025年天然橡膠產(chǎn)量同期相比仍將保持小幅增加趨勢。

二、云南西雙版納產(chǎn)區(qū)各加工廠生產(chǎn)情況

第一站：西雙版納A民營企業(yè)，是從事橡膠和塑料制品業(yè)為主的企業(yè)，該企業(yè)旗下制膠廠共計9個，景洪4個，勐連3個，勐臘2個，年生產(chǎn)能力8-9萬噸/年(含 SCRWF3-3.5萬噸/年)，其余以水線的9710、TSR20為主，有1萬噸左右濃乳產(chǎn)線投建中，預計明年投產(chǎn)。擁有兩塊種植園，總種植面積69000畝。 A企業(yè)當前開工不高，開割初期，原料膠水較少，產(chǎn)線開工不穩(wěn)，目前只有2-3家工廠間歇性生產(chǎn)，工廠現(xiàn)貨庫存不高，有固定的終端輪胎客戶，除此之外還做市場，依托工廠的生產(chǎn)能力外加部分貿(mào)易現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)，對于次月市場持謹慎預期。

第二站：西雙版納B企業(yè)是西雙版納州最早進入橡膠產(chǎn)業(yè)的民營企業(yè)之一，公司業(yè)務有天然橡膠種植、天然橡膠生產(chǎn)加工、橡膠木材加工等一條完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司擁有下屬制膠廠3個，以生產(chǎn)9710、TSR20為主。種植園面積12000畝，其中有5000畝的干季割膠試驗田，可提高10% 的產(chǎn)量，在老撾有在建3萬噸/年鄒膠片廠。B企業(yè)當前開工正常，原料來源以冬儲的囤積原料為主，生產(chǎn)的成品膠基本不流通市場，直接對接終端輪胎企業(yè)，下游多以長約訂單加點采的方式，訂單情況比較穩(wěn)定，目前4月訂單已經(jīng)排滿，5月訂單在陸續(xù)排單，對于6月以前的行情不看好，6月以后相對樂觀一點，但具體還要看輪胎企業(yè)的需求表現(xiàn)。

第三站：云膠下屬公司C制膠廠位于云南省勐臘縣，主要產(chǎn)WF、10#膠為主。該企業(yè)旗下制膠廠共計23個，目前正常運轉(zhuǎn)的16-17個，此次走訪的制膠廠 2024年SCRWF10400噸，10#膠7600噸，一條生產(chǎn)線，開工3成左右，開割初期，膠水原料較少，多數(shù)膠水原料被當?shù)仡^部濃乳廠分流，集團公司有替代指標，分廠沒有，基本還是采購當?shù)卦蠟橹鳎ツ隉o原料儲備，停割期產(chǎn)線基本不生產(chǎn)。 C企業(yè)制膠廠當前開工不高，所處地區(qū)膠廠較多，原料競爭較為激烈，濃乳工廠更具優(yōu)勢，有膠水原料情況下就生產(chǎn)WF，無膠水原料就生產(chǎn)10#膠，生產(chǎn)的WF全部進入交割庫，不在市場流通，10#膠一半貿(mào)易，一半對接下游輪胎加工企業(yè)，工廠現(xiàn)貨庫存不高。

第四站：西雙版納D公司是某國營企業(yè)，集團公司主要集中在勐臘，普洱地區(qū)，一共5個加工廠。主要生產(chǎn)WF、TSR20、9710。去年WF產(chǎn)量在3.2萬噸，9710產(chǎn)量在1萬噸左右。共計兩條水線，也可加工定制膠，原料以當?shù)貫橹鳎娲笜?萬噸左右，原料庫存儲存能力不大，最多可存儲5000噸原料。生產(chǎn)的WF全部進交割庫，其余輪胎膠集團公司統(tǒng)一運營銷售。D企業(yè)走訪期間產(chǎn)線未開，原料較少，開年到目前一共生產(chǎn)2700 噸成品膠，4月開了了幾天停掉了，目前機器做養(yǎng)護，預計下旬攢攢原料再開工，目前最大的問題就是原料供給不足，開割初期降水偏少，當?shù)刂颇z廠較為集中，競爭較為激烈，膠水收購價格不具備優(yōu)勢，多數(shù)膠水被民營濃乳工廠收購，目前等待原料上量。貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，對于后市行情并不看好，認為仍有下行空間。

第五站： 西雙版納E企業(yè)是一家最早生產(chǎn)濃乳的民營企業(yè)，生產(chǎn)能力2萬噸左右，主要膠種以濃乳、9710、10#膠和混合膠為主，公司擁有兩條生產(chǎn)線，一條生產(chǎn)濃乳，一條生產(chǎn)干膠，公司擁有16臺離心機，現(xiàn)有工人80人左右，濃乳不銹鋼儲罐12個，土罐6個，濃乳庫容1000 噸，干膠庫榮1000噸。E企業(yè)開年到現(xiàn)在暫未開工，機器在養(yǎng)護階段，已經(jīng)開始收一些毛料膠塊，膠水還沒開始收，預計4月下旬開始生產(chǎn)。機器正常運轉(zhuǎn)情況下，一天可生產(chǎn)60噸濃乳，60噸干膠。

第六站：西雙版納F企業(yè)是生產(chǎn)濃乳的民營企業(yè)，擁有4條水線，主要生產(chǎn)濃乳、9710、10#膠，目前有16臺離心機，后面還要增加10臺離心機，產(chǎn)量預計能增加6000-7000噸/年。目前產(chǎn)能5萬噸左右，其中濃乳產(chǎn)能在1萬噸左右，有5個濃乳存儲罐，總共可存儲1200噸濃乳。F企業(yè)今年開工情況還是可以的，濃乳和干膠兩條生產(chǎn)線都在正常生產(chǎn)，濃乳目前一天生產(chǎn)30 噸左右，膠水當前收購在13.3元/公斤左右，膠水收購一般比干膠廠高個0.3-0.5元/公斤，原料收購同期相比是正常的。膠塊目前沒有收，還有去年冬儲的原料沒有用完。停割季原料冬儲2000噸左右，開工一般是開一半。全年基本不停工，一直維持正常生產(chǎn)。

三、云南西雙版納產(chǎn)區(qū)加工廠發(fā)展展望

云南西雙版納產(chǎn)區(qū)供應展望

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，近幾年橡膠格局逐步優(yōu)化，因全乳利潤近兩年較為可觀，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)2025年擬建新增產(chǎn)能多以濃乳擴建為主，預計到2026年濃乳擬建新增產(chǎn)能在5萬噸左右。當?shù)馗赡z產(chǎn)能擴建較少，近年來為適應市場需求，干膠產(chǎn)能擴建多以海外建廠為主， RU期貨交割產(chǎn)品全乳膠產(chǎn)能相對穩(wěn)定，產(chǎn)能、產(chǎn)量變動不大。

四、走訪調(diào)研總結(jié)：

據(jù)了解云南產(chǎn)區(qū)主要膠種SCRWF、9710、10號、濃乳膠為主， 濃乳作為行業(yè)新星，近兩年關(guān)注熱度較高，產(chǎn)線明顯擴張，產(chǎn)量在逐步增加，會分流部部分交割品原料，膠水原料搶奪會更為激烈。天然橡膠膠農(nóng)、二盤商、橡膠加工企業(yè)等，對期貨價格關(guān)注度也比較高，會及時根據(jù)期貨價格調(diào)整產(chǎn)品價格，原料價格的漲跌對膠農(nóng)割膠積極性存一定影響，但影響偏滯后，滯后周期約在1-2年。交割品目前來看當年生產(chǎn)的全乳膠一般用于交割，不在市面上流通，少量民營定制全乳直接對接下游制品工廠。9710、10號等干膠原料多以當?shù)貫橹鳎苓厙疫M口原料作為輔助，尤其是停割季的冬儲運料，多以進口或者替代指標為主。根據(jù)工廠反饋2024年替代指標約在43萬噸左右，同期增量明顯。同時伴隨2024 年 12 月實施關(guān)稅減免以來，從老撾、緬甸、柬埔寨等的進口的原料增加也較為明顯，同時國營工廠為節(jié)省成本也多在海外布局建廠，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提升企業(yè)競爭力。截止走訪日，加工廠成品庫存普遍不高，投放遠期訂單較謹慎，部分加工廠為降低風險先接訂單后生產(chǎn)。部分工廠依托于自己的生產(chǎn)能力，除直接對接終端輪胎工廠走定制化路線以外，也會走市場化路線，做多個膠種的綜合貿(mào)易，提升企業(yè)的盈利能力。