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導語：中美日內瓦經貿會談聯合聲明5月12日發布。美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。90天內兩國對等關稅稅率將降至10%。采取上述舉措后，雙方將建立機制，繼續就經貿關系進行協商。那么在中美宣布最新經貿會談結果后，對原油市場的影響如何？

1、中美達成新的關稅協議，布倫特成功守住60美元關口

5月12日的中美經貿會談聲明無疑是一針“強心劑”，國際油價盤中應聲拉漲，布倫特漲幅一度逼近2美元/桶，主要原因是此前市場對需求前景的憂慮，主要來自于美國高企關稅政策的壓力，而此番關稅大幅削減，提振市場對未來需求端的信心，同時也意味著布倫特短期內暫無跌破60美元關口風險，成功守住60.23美元/桶的年內最低點。

2、復盤2-5月美國加征關稅帶來影響

美國加征關稅政策啟動后，影響最為顯著的首先是國際油價走勢，由于擔心美國加征關稅引發新的貿易爭端風險，原油需求預期驟然轉弱，導致價格大幅下滑。自2月初中美加征關稅開啟，至5月12日中美公布經貿會談結果，期間布倫特原油期貨從76.2美元/桶跌至63.91美元/桶，下跌12.29美元/桶、跌幅高達19.23%。

表1 2025年中國自美國進口原油數量變化趨勢統計表（單位：萬噸）

數據來源：海關總署

此前美國加征關稅除對國際油價走勢的影響較為顯著外，中國自美國進口原油數量也出現明顯下滑。可以看出，自2月美國開啟加征關稅后，美國來源的進口原油數量下跌明顯，海關數據顯示今年第一季度國內自美進口原油數量已經同比下滑26.95%。

3、中美經貿會談結果積極，第二季度國際油價存回升空間

中美經貿會談結果向好，意味著前期國際油價下滑的核心利空邏輯已被轉變。不過從5月12日盤中表現來看，油價漲幅先是大幅拉升而最終收盤時收窄，反映出兩點：一是市場已部分消化中美關稅下調預期，二是90天的暫停期仍有不穩定性因素，業者依然存在謹慎看好情緒。

表2 當前國際原油市場主要影響因素一覽

數據來源：隆眾資訊

雖然中美經貿會談帶來積極結果，但從上表可以看出，市場多空博弈特征延續，第二季度國際油價有望獲得回升動力，但短期內迅速重返加征關稅前的點位仍有難度。市場對需求預期的情緒雖有改善，但疲軟現狀改善需要時間。此外由于OPEC+5-7月的增產計劃已經基本敲定，國際原油供需關系也將朝著供應略顯充裕的方向發展，將對油價的反彈空間形成抑制。

展望后市，由于加征關稅帶來的利空風險已經減弱，且中美關稅擁有90天的暫停期，因此第二季度國際油價存在一定回升空間。同時歷史年份來看，大數據統計得出的規律是第二季度通常是一年中油價的高地，疊加美國夏季出行高峰將在5月下旬開啟，傳統燃油消費旺季利好也將浮現。不過布倫特價格目前與加征關稅前仍有超過10美元/桶的差距，在OPEC+增產及局部地緣利空影響下，想要一蹴而就、填平差距仍存不小難度。但無論如何，中美經貿會談的積極成果將加固國際油價的底部支撐，對布倫特而言60美元關口難以被輕易跌破，62-73美元/桶可能成為第二季度油價的主流運行區間。