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導(dǎo)語(yǔ)：5月以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)反彈，擺脫了4月的低迷表現(xiàn)，布倫特價(jià)格短期內(nèi)已消除了跌破60美元的風(fēng)險(xiǎn)。那么2025年6月預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)如何，歷史上的6月又作何表現(xiàn)呢？

1、5月國(guó)際油價(jià)上漲，但價(jià)格處于近五年來(lái)的低位

2025年5月布倫特價(jià)格目前約65美元/桶，較月初上漲4.47%，但均價(jià)（截至5月21日）為63.81美元/桶，環(huán)比跌4.22%，同比跌23.12%，明顯低于過(guò)去五年同期水平。5月布倫特價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為60.23-66.63美元/桶，5月油價(jià)上漲的主要利好因素是中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)果向好，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的憂慮減弱，且美伊談判仍有分歧，以色列也導(dǎo)致中東局勢(shì)存在不穩(wěn)定性。

2、歷史來(lái)看6月漲勢(shì)占據(jù)上風(fēng)，僅2017年跌勢(shì)較明顯

從歷年6月的原油價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，刨除遭遇新冠疫情黑天鵝事件的2020年后，可以看到歷史的6月漲勢(shì)占據(jù)上風(fēng)，只有2017年的跌勢(shì)相對(duì)明顯。從漲跌幅來(lái)看，上漲年份的漲幅多在3-10%，下跌年份的跌幅多在1-5%。

3、歷史來(lái)看漲勢(shì)占優(yōu)，今年6月同樣有上漲契機(jī)

表1 2014-2024年6月國(guó)際原油市場(chǎng)核心影響因素一覽

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

從過(guò)去10年（2020年為疫情年份過(guò)于特殊、不作統(tǒng)計(jì)）6月的表現(xiàn)來(lái)看，上漲年份次數(shù)占優(yōu)。下跌的年份中，跌勢(shì)較為明顯的只有2017年。而歷史的上漲年份來(lái)看，美國(guó)夏季出行高峰提振燃油消費(fèi)及地緣局勢(shì)趨緊是主要利好支撐，今年6月來(lái)看美國(guó)夏季出行的傳統(tǒng)旺季依然存在，且美伊、伊以局勢(shì)存在趨緊跡象。

從歷史年份有OPEC+減產(chǎn)的時(shí)段來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格均未出現(xiàn)過(guò)大幅下滑，無(wú)一例外，但6月OPEC+增產(chǎn)力度依然維持在40萬(wàn)桶/日左右，屬于利空因素。但部分產(chǎn)油國(guó)的補(bǔ)償性減產(chǎn)及地緣局勢(shì)不穩(wěn)帶來(lái)的潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可能形成對(duì)沖，因此預(yù)計(jì)OPEC+增產(chǎn)釋放的利空壓力相對(duì)有限。

整體來(lái)看，歷史上的6月油價(jià)漲勢(shì)占優(yōu)，且今年6月利好因素也依然存在，美伊和伊以局勢(shì)的走向值得關(guān)注。另外歷史來(lái)看，6月美國(guó)夏季出行高峰對(duì)燃油消費(fèi)的提振效果較為明顯，也將提供利好拉動(dòng)，預(yù)計(jì)6月國(guó)際油價(jià)存在上漲契機(jī)。